상품선물을 이용한 투기

투기를 위한 상품선물 활용
앞서 농부와 기업은 각자의 사업 리스크를 줄이기 위해 선물 거래를 활용했지만, 농산물 시장에 직접 참여하지 않는 투자자도 선물 거래를 투기 목적으로 사용할 수 있습니다. 예를 들어, 밀의 수요와 공급을 분석한 결과, 7월에 밀 가격이 부셸당 2.5달러로 상승할 것이라고 예상했다고 가정해봅시다. 이때 밀 선물의 가격이 부셸당 2.2달러라면 이를 매수할 수 있는 기회로 볼 수 있습니다.

물론, 선물 계약을 통해 실제로 밀을 받는 것이 목적은 아닙니다. 목표는 선물 가격이 상승했을 때 결제일 이전에 계약을 매도해 이익을 실현하는 것입니다. 다만, 중요한 점은 현물 시장에서의 위치가 없다는 것입니다. 즉, 손실이 발생하면 선물 포지션을 현물 포지션으로 상쇄할 수 없기 때문에 위험 관리가 더욱 중요합니다. 예를 들어 가격 상승을 예상했지만, 실제로 밀 가격이 하락한다면 손실을 보고 포지션을 청산할 수밖에 없습니다. 반대로, 가격 하락을 예상하고 매도했는데, 가격이 상승하면 역시 손실을 감수해야 합니다.

이처럼 투기자들은 선물 시장에서 유동성을 제공하는 중요한 역할을 합니다. 투기자가 없다면, 헤지를 원하는 사람들이 거래 상대를 찾기 어려울 수 있습니다. 따라서 투기자는 시장에 없어서는 안 될 요소 중 하나입니다.

 

금융선물 시장의 발전
선물 계약은 밀이나 석유 같은 상품 시장에서 처음 도입되었지만, 이제는 금융선물이 대부분을 차지하고 있습니다. 금융선물은 다양한 자산을 대상으로 하며, 국채, 주가지수, 통화 등도 포함됩니다. 이들 거래는 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제 하에 이루어지며, 거래소 운영 상태도 면밀히 모니터링됩니다.

금융선물 거래를 통해 이자율 변동 위험을 관리할 수 있는 예를 들어보겠습니다. 중기 국채를 보유하고 있는 상황에서, 시장 금리가 상승할 경우 채권 가격이 하락할 것을 우려할 수 있습니다. 이 경우 채권 가격 하락에 대비해 국채 선물 계약을 매도할 수 있습니다. 만약 금리가 상승하면, 선물 가격도 하락할 것이므로, 낮은 가격에 선물을 다시 매입해 이익을 실현할 수 있습니다. 이익은 채권 가격 하락으로 발생한 손실을 보완할 수 있습니다.

 

선물 시장에서의 거래
선물 거래자는 거래소를 통해 거래를 진행하며, 거래소는 거래 보증금 제도를 통해 채무불이행을 방지합니다. 매일 거래소는 거래 결과에 따라 정산을 하고, 계좌에 이익이나 손실을 반영합니다. 예를 들어, 당신이 중기 국채 선물 계약을 100달러에 매수했고, 그 다음날 가격이 101달러로 상승했다면, 거래소는 매도자의 계좌에서 1,000달러를 당신의 계좌로 이동시켜 수익을 실현하게 됩니다.

이렇게 거래 보증금과 일일정산 제도가 존재하기 때문에 선물 거래에서 채무불이행이 발생할 가능성은 매우 적습니다. "위험은 관리하는 자에게 보상한다"는 말처럼, 선물 시장은 위험을 관리하는 강력한 도구로 자리 잡고 있습니다.